8月28日，英搏爾開(kāi)展行業(yè)分析師及機(jī)構(gòu)投資者交流會(huì)議，會(huì)議的參加人如下：

   交流機(jī)構(gòu)：

   廣發(fā)證券 中信證券 浙商證券 泓德基金 

   瑞華投資  弘鼎投資  貴源投資  申萬(wàn)宏源證券

   西部證券  上海證券  民生證券  中信建投證券

   中金公司  樸信投資  紅籌投資  中歐基金

   東吳證券  國(guó)投證券  華安證券  博時(shí)基金

   華創(chuàng)證券  華福證券  禹田資本  信達(dá)澳亞基金

   禧悅基金  湘楚資產(chǎn)  玄元投資  匯杰達(dá)理資本

   英搏爾：

   賀文濤  董事、總經(jīng)理

   梁小天  副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān) 

   鄧柳明  副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)

   盧   平  投資者關(guān)系總監(jiān)

  本次會(huì)議就行業(yè)和公司的基本情況進(jìn)行介紹，并與投資者進(jìn)行了業(yè)績(jī)及相關(guān)問(wèn)題的溝通交流。

Q & A

  ■Q：公司2024年上半年分產(chǎn)品來(lái)看，電源總成驅(qū)動(dòng)總成、電機(jī)控制器的收入分別是多少？公司營(yíng)收貢獻(xiàn)靠前的客戶(hù)分別是誰(shuí)，且與去年相比有何變化趨勢(shì)

     ■ A：公司在2024年上半年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.23億元，同比增長(zhǎng)42.8%。從產(chǎn)品主要構(gòu)成來(lái)看，電源總成達(dá)到5.01億元億元，而電驅(qū)總成則為2.4億元，電機(jī)控制器實(shí)現(xiàn)了2.35億元。

  公司上半年前五大客戶(hù)貢獻(xiàn)了近70%的營(yíng)收，前十大客戶(hù)則貢獻(xiàn)了83.5%的營(yíng)收，以上汽系、吉利系、東風(fēng)、賽力斯集團(tuán)、長(zhǎng)城、長(zhǎng)安等客戶(hù)為主，具體可參見(jiàn)《公司2024年半年度報(bào)告》。營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)趨勢(shì)上，上汽系、東風(fēng)汽車(chē)有比較大的提升，同時(shí)在外資車(chē)企、商用車(chē)、工程機(jī)械方面，營(yíng)收都有所增長(zhǎng)。

  ■Q:公司電源系統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)情況，與友商比較，公司電源產(chǎn)品利潤(rùn)率如何變化？

  ■A:公司電源總成產(chǎn)品不僅以三合一總成形式出貨，其還是多合一驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的核心組件，2024年上半年，公司電源總成出貨37.75萬(wàn)臺(tái)，居國(guó)內(nèi)第三方前列。

目前電源系統(tǒng)第三方供應(yīng)商排名前4名的都是上市公司，競(jìng)爭(zhēng)必然存在，每家公司在品質(zhì)和成本等多方面的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力提升，才能夠健康持續(xù)發(fā)展。

利潤(rùn)率表現(xiàn)方面，首先公司電源產(chǎn)品配套多合一總成，在固定資產(chǎn)和研發(fā)投入等方面存在差異。其次，從行業(yè)客戶(hù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，公司電源系統(tǒng)目前在A00級(jí)至B級(jí)車(chē)型上均有配套。

公司在積極推進(jìn)可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目建設(shè)，加大高精度自動(dòng)化產(chǎn)線的投入，對(duì)于公司提高產(chǎn)品一致性，進(jìn)一步獲取相對(duì)附加值更高的B級(jí)、C級(jí)車(chē)型具有重要意義，不僅能夠?yàn)榭蛻?hù)提供更加優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，也能夠提升公司的整體盈利能力。

■Q:請(qǐng)公司大概介紹一下上半年新增定點(diǎn)情況？公司產(chǎn)能利用率如何？新產(chǎn)能的建設(shè)進(jìn)度怎么樣？

■A: 公司在2024年上半年，積極響應(yīng)客戶(hù)需求，跟進(jìn)老客戶(hù)新項(xiàng)目的同時(shí)，也突破了一些重點(diǎn)客戶(hù)。公司在乘用車(chē)領(lǐng)域，與東風(fēng)日產(chǎn)、廣汽本田，Vinfast、長(zhǎng)安青山、中車(chē)時(shí)代等合作新的項(xiàng)目；公司在商用車(chē)領(lǐng)域和賽力斯集團(tuán)、遠(yuǎn)程商用車(chē)等；在非道路車(chē)輛領(lǐng)域，公司在積極拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，也獲得德國(guó)林德叉車(chē)、法國(guó)曼尼通、韓國(guó)斗山集團(tuán)等國(guó)際客戶(hù)的認(rèn)可。

對(duì)于新能源汽車(chē)行業(yè)來(lái)說(shuō)，一方面，行業(yè)存在明顯的上半年和下半年淡旺季的區(qū)別，為了保障及時(shí)交付，行業(yè)基本都是按照最高峰的月度訂單需求來(lái)進(jìn)行產(chǎn)能建設(shè)規(guī)劃。另一方面，頭部車(chē)企對(duì)供應(yīng)商的產(chǎn)能儲(chǔ)備有要求，產(chǎn)能建設(shè)提前于市場(chǎng)的訂單。此外，隨著新能源汽車(chē)行業(yè)全球化發(fā)展，為進(jìn)一步提升產(chǎn)品性能，提高產(chǎn)品一致性，車(chē)企對(duì)供應(yīng)商產(chǎn)線自動(dòng)化能力要求提高。

優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能和自動(dòng)化產(chǎn)線的建設(shè)，彰顯了公司在產(chǎn)能擴(kuò)張和技術(shù)升級(jí)方面的堅(jiān)定決心，是贏得現(xiàn)有客戶(hù)信任以及吸引潛在客戶(hù)項(xiàng)目定點(diǎn)合作的關(guān)鍵所在。公司目前基本完成了首條包含驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)和電源系統(tǒng)的自動(dòng)化產(chǎn)能建設(shè)，后續(xù)將根據(jù)客戶(hù)的訂單情況，逐步增加設(shè)備投入，確保生產(chǎn)能力與市場(chǎng)需求相匹配。

此外，珠海三期智能工廠項(xiàng)目已順利完成主體建設(shè)，并有望于2024年底建成并投入生產(chǎn)。

隨著公司產(chǎn)能儲(chǔ)備的不斷增強(qiáng)和裝備自動(dòng)化水平的持續(xù)提升，生產(chǎn)效率將逐步提高，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的盈利能力。

■Q：目前新能源汽車(chē)動(dòng)力系統(tǒng)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境如何，公司有哪些應(yīng)對(duì)措施？

■A：新能源汽車(chē)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，主機(jī)廠是否會(huì)持續(xù)把壓力傳到到上游，公司也在觀察。展望下半年，從趨勢(shì)上看是有所收斂的，相信市場(chǎng)會(huì)逐漸回歸到理性合理水平，能夠保質(zhì)保量完成交付的產(chǎn)業(yè)鏈核心供應(yīng)商，應(yīng)該會(huì)迎來(lái)一個(gè)合理的利潤(rùn)水平，對(duì)后續(xù)展望持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。

公司作為業(yè)內(nèi)知名的第三方供應(yīng)商，憑借在電控、電源系統(tǒng)、電驅(qū)系統(tǒng)領(lǐng)域較為全面的產(chǎn)品矩陣，展現(xiàn)出了較高的市場(chǎng)適應(yīng)性和靈活性。公司不僅與各大車(chē)企保持著緊密的合作關(guān)系，還共同致力于動(dòng)力系統(tǒng)產(chǎn)品的深度研發(fā)與創(chuàng)新。

行業(yè)的發(fā)展進(jìn)入到比較關(guān)鍵的時(shí)期，具備高可靠性、高質(zhì)量，同時(shí)具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品有望脫穎而出，公司不斷優(yōu)化質(zhì)量、成本、交付和服務(wù)等核心競(jìng)爭(zhēng)要素，確保為客戶(hù)提供卓越的產(chǎn)品體驗(yàn)。同時(shí)，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)與技術(shù)創(chuàng)新方面，公司也不斷推陳出新，加大對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量跟產(chǎn)品可靠性的投入，為合作車(chē)企創(chuàng)造價(jià)值，最終將競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、性能優(yōu)越的產(chǎn)品呈現(xiàn)在消費(fèi)者面前。

■Q：公司產(chǎn)品矩陣齊全，應(yīng)用領(lǐng)域也呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢(shì)，請(qǐng)問(wèn)公司如何在戰(zhàn)略上定位各板塊業(yè)務(wù)？

■A：公司擁有電驅(qū)系統(tǒng)、電源系統(tǒng)以及電機(jī)、電控等部件產(chǎn)品板塊，主要應(yīng)用于乘用車(chē)、商用車(chē)、非道路車(chē)輛領(lǐng)域。不同應(yīng)用領(lǐng)域公司產(chǎn)品面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境不同，公司保持產(chǎn)品技術(shù)平臺(tái)共用，產(chǎn)品由各自研發(fā)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)開(kāi)發(fā)，同時(shí)各板塊業(yè)務(wù)相對(duì)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。

公司電源系統(tǒng)產(chǎn)品不僅以電源總成的形式出貨，其還是多合一驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的核心組件，電源產(chǎn)品的快速發(fā)展，和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局有一定關(guān)系；此外，從行業(yè)銷(xiāo)量和品牌口碑來(lái)說(shuō)，公司得到眾多客戶(hù)的認(rèn)可，未來(lái)的發(fā)展空間可期。 電驅(qū)系統(tǒng)行業(yè)有主機(jī)廠自供和第三方供應(yīng)等形式，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，但同時(shí)也是產(chǎn)業(yè)鏈核心部分，對(duì)供應(yīng)商的綜合能力要求極高。公司驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)主要應(yīng)用于乘用車(chē)、商用車(chē)領(lǐng)域，作為業(yè)內(nèi)知名的第三方供應(yīng)商，公司不僅與各大車(chē)企保持著緊密的合作關(guān)系，還共同致力于動(dòng)力系統(tǒng)產(chǎn)品的深度研發(fā)與創(chuàng)新；非道路車(chē)輛領(lǐng)域，公司提供整體動(dòng)力域系統(tǒng)解決方案，助力非道路車(chē)輛技術(shù)創(chuàng)新，增強(qiáng)客戶(hù)粘性。

■Q:公司對(duì)農(nóng)機(jī)、勘探、船舶、低空飛行器等行業(yè)電動(dòng)化發(fā)展如何看待？

■A:公司產(chǎn)品具有小型化、輕量化、集成化等優(yōu)勢(shì)，伴隨著農(nóng)機(jī)、勘探、船舶、低空飛行器等行業(yè)電動(dòng)化時(shí)代的到來(lái)，公司驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)和電源系統(tǒng)產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域還將進(jìn)一步拓展。

目前，低空經(jīng)濟(jì)的發(fā)展尚處于初期階段，從國(guó)家層面來(lái)看非常重視，公司預(yù)研團(tuán)隊(duì)經(jīng)過(guò)調(diào)研和充分論證，也判斷未來(lái)發(fā)展可期，公司將從科技項(xiàng)目攻堅(jiān)和電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)技術(shù)創(chuàng)新等多方面入手，緊密關(guān)注并跟隨行業(yè)的每一步發(fā)展。

■Q:公司對(duì)于新能源汽車(chē)及零部件企業(yè)出海怎么看？公司未來(lái)3-5年的發(fā)展目標(biāo)是什么？

■A:新能源汽車(chē)的全球化發(fā)展，長(zhǎng)期趨勢(shì)明確，我國(guó)汽車(chē)出口規(guī)模也快速增長(zhǎng)。關(guān)于零部件企業(yè)出海的問(wèn)題，公司經(jīng)過(guò)反復(fù)研討，認(rèn)為從公司自身要求來(lái)看：一是產(chǎn)品要有明顯競(jìng)爭(zhēng)力，二是產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)秀。外部環(huán)境來(lái)看：地緣政治、關(guān)稅等問(wèn)題，為零部件企業(yè)出海增加了不確定性。

公司海外業(yè)務(wù)拓展，遵循“穩(wěn)步小跑”的策略，目前出口產(chǎn)品分兩類(lèi)，第一種是跟隨車(chē)企整車(chē)出口，例如上汽通用五菱、上汽大通、合眾汽車(chē)的出口車(chē)型等；第二種是產(chǎn)品直接出口，主要包括乘用車(chē)Vinfast和非道路車(chē)輛領(lǐng)域的配套合作，公司與博世力士樂(lè)成立合資公司，全球的接近60個(gè)國(guó)家的海外市場(chǎng)的網(wǎng)點(diǎn)，和成熟的售后網(wǎng)絡(luò)，為公司出海鋪墊了一個(gè)非常堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)充滿(mǎn)了機(jī)遇與挑戰(zhàn)，公司直面競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和行業(yè)要求，持續(xù)專(zhuān)注于新能源汽車(chē)動(dòng)力系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)。公司將從持續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、從公司運(yùn)營(yíng)質(zhì)量全方位提升，適應(yīng)行業(yè)國(guó)際化發(fā)展需要。公司希望用“產(chǎn)品力”為整車(chē)創(chuàng)造價(jià)值，通過(guò)3-5年的持續(xù)努力，獲得國(guó)際知名車(chē)企的產(chǎn)品配套，成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的動(dòng)力系統(tǒng)供應(yīng)商。